hotline
hotline
logo

EBITDAR là viết tắt của Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, Amortization, and Rent (or Restructuring) — tức Lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao, khấu trừ tài sản vô hình và chi phí thuê (hoặc tái cấu trúc). Đây là chỉ số tài chính non-GAAP, được sử dụng phổ biến để đánh giá hiệu quả hoạt động cốt lõi của doanh nghiệp, đặc biệt phù hợp với các ngành có chi phí thuê bất động sản đáng kể như khách sạn, nhà hàng, casino.

Công thức tính EBITDAR thường được diễn giải như sau:

  • Nếu bắt đầu từ EBITDA: EBITDAR = EBITDA + Rent (hoặc Restructuring Costs)
  • Nếu bắt đầu từ lợi nhuận ròng (Net Income): EBITDAR = Net Income + Interest + Taxes + Depreciation + Amortization + Rent/Restructuring Costs

Image

Tại sao EBITDAR lại quan trọng với ngành khách sạn?

Phân biệt giữa khách sạn thuê và sở hữu

  • Trong ngành khách sạn, việc so sánh hiệu quả giữa các đơn vị kinh doanh thuê mặt bằng và đơn vị sở hữu dễ bị méo mó về lợi nhuận. Ví dụ, một khách sạn sở hữu tài sản có EBITDA cao hơn dễ khiến so sánh không công bằng với khách sạn thuê với chi phí thuê lớn.
  • EBITDAR dùng để loại bỏ chi phí thuê (rent), giúp đánh giá đúng năng lực vận hành thực sự của khách sạn — bất kể theo mô hình thuê hay sở hữu.

Công cụ so sánh công bằng

  • Chỉ số này cho phép chủ khách sạn, nhà đầu tư hay ngân hàng dễ dàng so sánh hiệu quả giữa những cơ sở hoạt động dưới các điều kiện tài chính khác nhau, đặc biệt là khi có sự khác biệt lớn về cấu trúc tài sản.

Hữu ích trong xin vay vốn, đầu tư

  • EBITDAR giúp thể hiện rõ khả năng sinh lợi từ hoạt động gốc, đồng thời thể hiện được khả năng chịu đựng chi phí thuê khi thuyết phục nhà đầu tư hoặc ngân hàng hỗ trợ tín dụng

Image​​​​​​​

Ưu điểm và hạn chế của EBITDAR

Ưu điểm

  • Tập trung vào hoạt động kinh doanh cốt lõi, giúp loại bỏ các chi phí phi tiền mặt hoặc không liên quan đến hoạt động thường xuyên (lãi vay, thuế, khấu hao, khấu trừ tài sản, thuê…)
  • Chuẩn hóa so sánh giữa các khách sạn có mô hình sở hữu khác nhau
  • Phân tích rõ hơn với nhà đầu tư, đặc biệt khi đánh giá khả năng sinh lời trước khi gánh chịu chi phí thuê

Hạn chế

  • Có thể gây hiểu lầm về dòng tiền thực: Vì chi phí thuê thực tế vẫn phải trả, cộng thêm lãi vay, thuế... EBITDAR chỉ là bước phân tích, không phản ánh toàn bộ hiện trạng tài chính
  • Không là chỉ số GAAP, nghĩa là không bắt buộc doanh nghiệp báo cáo, và cách tính có thể khác nhau giữa đối tượng
  • Có thể bị thao túng, do có nhiều chi phí bị loại bỏ, nhà quản trị hoặc báo cáo có thể chọn cách tính nhằm tăng vẻ hấp dẫn cho báo cáo tài chính.

Áp dụng EBITDAR trong quản lý khách sạn Việt Nam

Khi nào nên dùng EBITDAR?

  • Khách sạn thuê mặt bằng hoặc hoạt động theo mô hình nhượng quyền, lease-back.
  • Cần so sánh khả năng vận hành giữa các chi nhánh trong mạng.
  • Xin đầu tư, vay vốn hoặc đánh giá lại hiệu quả hoạt động thực tế mà không bị lệ thuộc vào cấu trúc tài sản.

Gợi ý triển khai:

  • Thu thập dữ liệu: Net income, chi phí lãi vay, thuế, khấu hao, khấu trừ tài sản, chi phí thuê (hoặc tái cấu trúc).
  • Tính toán theo công thức: EBITDAR = Net Income + Interest + Taxes + Depreciation + Amortization + Rent
  • So sánh giữa các khách sạn (cùng chuỗi hoặc đối thủ) để phân tích khả năng vận hành.
  • Kết hợp các chỉ số khác: EBITDA, Net Profit để có cái nhìn toàn diện.
  • Trình bày rõ ràng với nhà đầu tư bằng biểu đồ, so sánh định kỳ để minh bạch hiệu quả.

EBITDAR là một công cụ mạnh để các chủ khách sạn, nhà đầu tư hay quản lý hiểu rõ hơn về khả năng sinh lời thực sự từ hoạt động cốt lõi, bỏ qua chi phí thuê hoặc tái cấu trúc bất động sản. Khi được sử dụng đúng cùng các chỉ số khác (như EBITDA, Net Income), nó giúp đưa ra quyết định quản trị, đầu tư và tài chính chính xác hơn.

DMCA.com Protection Status